2023年4月26日天润乳业(600419)发布公告称公司于2023年4月24日召开分析师会议，安信证券、鹏华基金、民生证券参与。
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具体内容如下：
问：请2023年天润乳业的重点工作有哪些？
答：公司2023年重点工作主要包括山东工厂的建设和未来投产工作、销售市场整体规划工作，新农乳业收购后的整合工作，以及公司可转债项目的申报和发行工作，募集资金将投向年产20万吨乳制品加工项目和补充流动资金。销售方面，公司将继续向重点市场倾斜给予渠道资源、人员扶持等方面支持。同时2023年公司会把新品工作做扎实，前期投入更多宣传费用为新品造势，推出具备竞争力和长生命周期的新品。4月15日沙棘奶啤上市进行新品推广，取得了较好的效果。牧业方面，天润上游牧业养殖端奶源布局规划已较为完善，收购新农后奶源布局充分。对于新农乳业收购后的整合需要一定时间体现效果，天润乳业管理层将认真考虑新农品牌规划定位、产能拉动、渠道共享等各方面事项。
问：从2021年起公司疆外市场营收加速的原因是什么？答：公司自2020年底调整疆外市场销售策略，首次实行重点市场、培育市场、潜力市场三级体系管理，并且加大对重点市场支持力度。另一方面公司从2020年开始建立并不断完善销售超额利润、超额收入分享机制，通过激励政策的实施激发员工的积极性。另一个重要原因是公司踏踏实实做产品，天润产品力持续稳定，具备核心竞争力。
问：公司此次收购新农乳业是如何考虑的，以及对公司的影响如何？答：新农是一家位于南疆阿克苏市的乳制品企业，目前拥有一个年产10万吨的乳品加工厂以及8个牧场，大约拥有1.5万头奶牛，2022年实现营业收入近3亿元，销售区域主要集中于南疆当地的阿克苏和阿拉尔地区，以及疆外的浙江区域和线上渠道等。新农的销售渠道资源与天润现有的市场可以形成互补，进一步提高天润和新农的品牌知名度和市场占有率。新农的奶粉产品填补了天润奶粉业务的空白，并且新农是新疆较早生产有机奶的乳品企业，天润近年才开始涉足此领域，天润会充分利用新农有机奶资质和潜在市场，在新疆原奶资源优势下，发掘更多差异化优势，提升公司整体市场竞争力。
问：请介绍公司奶啤新品的情况？答：公司近期上新的沙棘奶啤，解决了之前奶啤口感偏甜的问题。沙棘奶啤原料中选用了南疆的特色水果沙棘，富含维生素C和黄酮，营养丰富。在生产工艺上，之前天润原味奶啤是通过二次发酵而成，而沙棘奶啤对沙棘原汁也进行了一次发酵，是经过三次发酵形成。
问：公司内部原料奶的结算价与市场的奶价相比如何？答：公司内部原料奶结算价格略高于市场奶价，牧业原料奶销售收入即乳品加工业的采购成本，在公司合并报表层面会进行内部合并抵消。
问：天润山东工厂预计今年10月份投产，目前在销售端已经进行了哪些准备工作？销售半径包括哪些区域？答：公司于2022年末设立了销售公司山东分公司，委派有经验的销售副总经理负责，进行销售团队搭建，经销商招募，对品牌定位和主打产品等进行策划等工作，已对接当地政府、国有企业、商超等销售渠道，为投产后的产品销售做好各方面准备。山东工厂销售区域将以山东齐河为中心，覆盖周边半径500公里的市场，如京津冀地区。
问：山东新品牌的价格和主品牌的价格是否有差异？山东工厂的收奶价格是否是锁定的，会高于新疆吗？答：公司在确定产品价格带时会综合考虑当地市场情况。公司与当地澳亚牧场签订了原料奶优先供应协议，协议约定原奶价格随行就市，不涉及锁价。
天润乳业(600419)主营业务：奶牛养殖、乳品加工与销售。天润乳业2023一季报显示，公司主营收入6.31亿元，同比上升16.26%；归母净利润5497.95万元，同比上升55.58%；扣非净利润4891.33万元，同比上升53.37%；负债率33.77%，投资收益12.83万元，财务费用401.16万元，毛利率20.05%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.24。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天润乳业(600419)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
